کد خبر: ۱۱۱۳۳
تاریخ انتشار: ۲۰ مرداد ۱۳۹۸ - ۲۳:۱۹-11 August 2019
رعایت حد ضرر یا کم کردن میانگین؟ هیچ کدام
تقریباً در تمامی موارد، وقتی سهام یک شرکتی خریده می‌شود، قیمت آن کاهش می‌یابد و معامله وارد ضرر می‌شود.
این را برای عوام که فقط در زمان‌های افزایش قیمت، خرید می‌کنند نمی‌گویم. حساب آن‌ها با معامله‌گران حرفه‌ای جدا است و اتفاقاً طرف صحبت من معامله‌گران حرفه‌ای هستند. عوامی که فقط در زمان افزایش قیمت خرید می‌کنند، بعداً یک چیزی هم روی آن سود می‌گذراند و به بازار پس می‌دهند.

دو گروه آماتور بازار که خود را حرفه‌ای می‌دانند کسانی هستند که یک گروه به قول خودشان "حد ضرر را رعایت می‌کنند" و گروه دیگر "میانگین را کاهش می‌دهند". گروه اول ترسو و گروه دوم شجاع هستند، در حالی که هر دوی این صفات دشمن مدیریت سرمایه هستند.

این دو گروه عمدتاً معامله‌گرانی هستند که در سرمایه‌گذاری فقط روی "قیمت" تمرکز دارند و توجهی به "ارزش" ندارند. درست است که معامله‌ی سهم بر اساس قیمت انجام می‌شود، اما انتخاب آن بر اساس ارزش است.

در نقد گروه اول، اولین نکته‌ای که وجود دارد آن است که تا کنون در جهان هیچ مبنایی که قطعی باشد برای تعیین حد ضرر مشخص نشده است. برخی آن را بر اساس درصد مشخص می‌کنند و مثلاً می‌گویند اگر 10% ضرر ایجاد شد باید معامله با زیان بسته شود، اما نمی‌گویند 10% را بر چه اساسی مشخص کرده‌اند و چرا به جای آن 9% یا 11% نگفتند؟  برخی دیگر آن را بر اساس تحلیل‌های نموداری مشخص می‌کنند که مثلاً اگر فلان سطح فراکتالی شکسته شد باید معامله با زیان بسته شود. این‌ها هم در اشتباه هستند، که اگر تحلیل نموداریشان درست می‌بود با استفاده از آن در قیمتی خرید می‌کردند که چنان دچار نوسان منفی نشوند که مجبور به بستن معامله با زیان بشوند. به علاوه یک نقد بزرگ‌تر برای این افراد وجود دارد که اگر معامله با زیان بسته شد و پس از 1 ریال کاهش، قیمت صعودی شد چه؟ ضرر واقع شده، اما قیمت به سر جای قبلیش برگشته است! شما به وارن بافت بگویید معامله‌ی چند میلیارد دلاریش را به خاطر 10% زیان ببندد، فکر می‌کنید چه طور به شما نگاه کند؟ آیا نباید "توقف زیان" را متهم اصلی "تحمیل زیان" دانست؟ آیا پایین فروختن کار عاقلانه‌ای است؟ مگر آن که بالا خریده باشید که در این صورت حرفه‌ای نیستید. در همین زمینه، هر وقت شما یک قطعه زمین را به خاطر آن که قیمتش پایین آمده فروختید، برای سهامتان نیز حد ضرر بگذارید و آن را رعایت کنید!

میانگین‌گیرها نیز مانند گروه اول، قبل از معامله، زیان را پذیرفته‌اند. آن‌ها ابتدا "یک پله" خرید می‌کنند و 99% احتمال می‌دهند معامله‌شان وارد زیان شود، چون پله‌ی دوم را برای خرید در قیمت پایین‌تر کنار گذاشته‌اند و پله‌ی سوم و پله‌ی چهارم و ... این‌ها هم مانند گروه اول مشکل محاسباتی دارند. اول آن که مبنایی برای تعداد پله‌هایشان وجود ندارد، دوم آن که مبنایی برای فاصله‌ی بین پله‌هایشان ندارند. نقد بعدی آن است که اگر شما می‌دانید قیمت پایین می‌رود، چرا تمام پولتان را برای خرید پایین‌تر کنار نمی‌گذارید؟ یک فرقه از این گروه هم که روش "مارتینگیل" را به کار می‌برند، با این فرض توهمی که سرمایه‌شان نامحدود است! آن‌ها ارزش خرید را در پله‌های پایین‌تر به طور فزاینده افزایش می‌دهند و اگر قبلاً 20 میلیون تومان خرید کرده‌اند، حالا از یک سهام زیان‌ده 40 میلیون تومان می‌خرند و بعداً از همان سهام زیان‌ده 80 میلیون تومان می‌خرند و الی آخر! این‌ها دارند درون یک کوره هر بار بیشتر و بیشتر هیزم می‌ریزند و بالاخره آن را منفجر خواهند کرد. اگر در برخی از کتب سرمایه‌گذاری از "رعایت حد ضرر" حمایت شده، تقریباً در هیچ کتابی از سرمایه‌گذاری روی سهام زیان‌ده حمایت نشده است.

روش میانگین‌گیری که قطعاً غلط است، اما رعایت حد ضرر نیز فقط به بازارهای اهرمی مرتبط است که ماهیت سفته‌بازانه دارند و تعمیم دادن آن به موضوع سرمایه‌گذاری کار اشتباهی است. در بازار سهام دو مفهوم کوتاه‌مدت و بلندمدت وجود دارد و سرمایه‌گذاران خبره و علمای سرمایه‌گذاری عموماً اجماع دارند که در بلندمدت قیمت سهام صعودی است و هر نوع کاهش قیمت را کوتاه‌مدت می‌دانند. البته منظور من این نیست که راه حل مسأله‌ی کاهش قیمت سهام، نگه داشتن آن است. برای فایق آمدن بر مشکل نوسان منفی سهام، راه حلی وجود دارد که در آینده بحث خواهد شد.

 محمد ماهیدشتی

نظر شما
نام:
ایمیل:
* نظر:
به روایت مذهبی ها
نظرسنجی
منشاء پدیده داعش را چه می دانید؟
ناشی از تفکر وهابی-تکفیری
محصول توطئه غرب و اسرائیل
آخرین اخبار
پربازدیدترین
خبری-تحلیلی
اخلاق و عرفان
سیره علی بن ابیطالب(ع)
سیره رسول الله(ص)
تاریخ صدر اسلام
تاریخ معاصر
زمین
سلامت و تغذیه
نماز و احکام
کتاب و متون مرجع
نظامی
کسب و کار
شیطان و گناهان
روشنفکری دینی
مرگ
آخرالزمان